Rusya yerli sanayiye devasa yatırımlar tasarladı

Böylece oldu. En üst düzeyde, para kutusunun basılmasına ve NWF'den fon yatırmaya başlanmasına karar verildi. Başkan Putin, hükümete bir ay içinde belirli projelerin bir listesini hazırlama talimatı verdi. Finansal akışlar, liberaller veya devletçiler için savaşı kim kazanacak?

Ulusal Refah Fonu, İstikrar Fonu'nun iki bölüme ayrılan "harabeleri" üzerinde 2008 yılında göründü ve Rezerv Fonu 2018'de neredeyse tamamen tükendi. NWF, vatandaşlar için uzun vadeli emeklilik planının ayrılmaz bir parçasıdır. Petrol ve gaz kompleksi ürünlerinin satışından federal bütçenin süper kârının ve fonun kendi fonlarının yönetiminden elde edilen gelirin "kesilmesiyle" oluşturulur. İkincisi,% 80'i Rusya Federasyonu Merkez Bankası hesaplarına, geri kalan% 20'si ise “diğer varlıklara” yatırılmıştır. Bu, trilyonlarca ruble tutarında çok büyük bir paradır.



Birçok bağımsız uzman ve analist, fonun bu devasa fonlarının Rusya'nın reel sektörüne yatırılması gerektiğini defalarca belirtti. ekonomi... Ancak, bu planların yolunda, yatırımların ancak NWF'nin likidite kısmı ülkenin GSYİH'sinin% 7'sini aştıktan sonra mümkün olacağı kuralı vardı. Buna göre, her durumda, yalnızca bu eşiği aşan miktarlarla işlem yapmanız gerekecektir. Ve 2020'de, üstesinden gelinmişti, ancak para ekonomiye girmedi. Nedeni, bu finansal akışlar üzerine şiddetli bir gizli kavgaydı. Üç farklı yaklaşım dile getirildi.

Rusya Federasyonu Merkez Bankası başkanı Elvira Nabiullina, hesaplarda fon biriktirmeye devam etmeyi ve aynı zamanda eşiği GSYİH'nın% 7'sinden çıkarmayı önerdi. Ekonomik Kalkınma ve Ticaret Bakanlığı Başkanı Maxim Oreshkin, yabancı menkul kıymetler satın alma ve yabancı projeler geliştirme, başta enerji sektörü olmak üzere Rus ürünlerinin alıcılarına kredi verme ve yurtdışında üretim ve hizmet merkezleri düzenleme teklifinde bulundu. Bu fikir Uluslararası Para Fonu temsilcileri tarafından çok iyi karşılandı. Ayrıca, Ekonomi Yüksek Okulu'ndan uzmanlar, yabancı yatırımın daha karlı olduğu konusunda konuştular. Üçüncü konsept, RF Maliye Bakanlığı başkanı Anton Siluanov tarafından ifade edildi. Önerilerine uygun olarak, NWF'nin fonlarının Rusya'daki altyapı projelerine yatırılması gerekiyordu. Ve son olarak, Muhasebe Odası başkanı Alexei Kudrin'in, fakir insan sayısının artmasını durdurmak için yoksul Rusları doğrudan desteklemek için rezerv fonundan para aktarma önerisinden bahsedebiliriz. Ama en önde gelen sistemik liberallerden birinin bu önerisinde kaç özellik vardı ve ne kadar "abartılı"?

Görünüşe göre üçüncü, devletçi yaklaşım galip geldi. Başkan Putin, yatırım projelerini gecikmeden başlatmak için kendisine sunmasını istedi:


Öyleyse, ne tür projeler olabileceğini ve kamu yatırımı tam olarak neye benzeyeceğini hayal etmeye çalışalım.

Her şeyden önce, NWF'nin her proje için tüm mali yükü tam olarak üstlenmeyeceği unutulmamalıdır. Maliye Bakanlığı'nın açıklayıcı notundan, fonun yatırımlarının payının% 20'yi geçmemesi gerektiği ve NWF'nin altyapı projelerine yapılan yatırımlardan elde ettiği karlılığın aynı dönem için devlet tahvillerinin karlılığından daha düşük olmaması gerektiği anlaşılmaktadır. . Diğer bir deyişle, her proje bu katı kriterlere uymayacaktır.

Hangileri bunlara karşılık gelebilir, gerçek örneklerde görmek kolaydır.

Bu nedenle, NWF halihazırda birkaç büyük inşaat projesinde ortak yatırımcı olarak hareket etmiştir. Örneğin Sibur şirketi, fonun mali desteğiyle Tobolsk'ta bulunan ve yıllık 2,2 milyon ton ürün kapasiteli petrokimya tesisi Zapsibneftekhim'i faaliyete geçirdi. Projede yüzden fazla yerli müteahhit firma yer aldı. Devlet ortak yatırım hacminin 1,75 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor. Ulusal Varlık Fonu, iddialı Yamal LNG projesinin lansmanına da aktif olarak katıldı. Yılda 16,5 milyon ton kapasiteli sıvılaştırılmış gaz tesisi ve tankerlerle Güneydoğu Asya, Japonya, Vietnam ve Hindistan pazarlarına gönderilmesi için bir liman inşa edildi. NWF yatırımlarının payı 2,3 milyar $ olarak gerçekleşti. Ancak fon yöneticilerinin ilgisi enerji sektörü ile sınırlı değil. Merkez Çevre Yolu inşaatına 150 milyar ruble daha yatırıldı. Merkez Çevre Yolu, Moskova Küçük Çevre Yolu'na ücretli bir alternatiftir ve Rusya'nın başkenti ve Moskova bölgesindeki karayolu trafiğini rahatlatmak ve optimize etmek için tasarlanmıştır.

Bu nedenle, önceki deneyimlere dayanarak, NWF'nin fonlarının kamu-özel ortaklığı ilkesine dayalı enerji ve ulaşım projelerinin geliştirilmesine gideceği varsayılabilir. İthal ikamesi görevini yerine getirmek için bunları endüstriyel üretim sektörüne göndermek de memnuniyetle karşılanacaktır. Durum bunun için elverişli: Artan petrol fiyatları sayesinde Rusya, ayda 200 ila 250 milyar ruble süper kar elde edebilecek. "Petrodolar" ın ülkemiz için çalışma zamanı geldi.