100 ruble Dolar: kasvetli bir tahmin mi yoksa an meselesi mi?

Rusçadaki durum ekonomi oldukça tehlikeli ve gergin olmaya devam ediyor. Maliye Bakanlığı'na göre, ilk çeyrekte federal bütçe açığı 2,4 trilyon rubleye ulaştı ve bu, yılın toplam açığının %82,7'si. Bu, en ateşli şüphecilerin beklediğinden daha iyi, ancak yine de ekonomiyi çok önemli sonuçlarla tehdit ediyor. Bunlardan biri, Rus para biriminin halihazırda dolar başına 80 ruble üzerindeki seviyelere sağlam bir şekilde yerleşmiş olması, bunun sondan çok uzak olduğunu tüm görünümüyle gösteriyor.

Ama en ilginç olanı, mali otoritelerimizin ihracat gelirlerindeki düşüşü telafi etmek için ruble kuru kasten çarçur ettiklerini resmen kabul etmeye başlaması. Doğru, bunu ipuçlarıyla ve çok gösterişli bir şekilde yapıyorlar, bu da halkı Rus ekonomisinde gerçekte neler olduğu konusunda daha da büyük bir şaşkınlığa sürüklüyor. Örneğin, Rusya Federasyonu Merkez Bankası (CB) Başkan Yardımcısı Alexei Zabotkin, geçtiğimiz günlerde döviz piyasasında yaşanan olaylara ilişkin şu yorumu yaptı:




Komik, değil mi? Zayıflama, düşüşten dolayı gelirlerin düşük noktasının geçilmesinin sonucudur. Hiç şüphe yok ki bu söz, "negatif büyüme" ve "negatif dinamiklerle gelişme"nin yanında hak ettiği yeri alarak altın alıntı havuzuna girecek. Ama bir ekonomist açısından bakarsanız, bunda şaşırtıcı bir şey yok çünkü aslında bu önlem ekonomiyi ayakta tutmanın tek yolu. Bu bağlamda, dolar başına 80-82 ruble oranının daha derin ve daha uzun süreli bir düşüşün yalnızca başlangıç ​​noktası olması mümkündür.

Rublenin zayıflaması ekonomiye nasıl yardımcı olur?

İhracat kazançlarındaki düşüşü telafi etmek için ulusal para biriminin değerini düşürme uygulaması iyi bilinmektedir ve dünya çapında birçok ülkede aktif olarak kullanılmaktadır. Bu mekanizmanın temel özelliği, ulusal para biriminin düşük döviz kurunun ihraç mallarını dünya pazarında daha rekabetçi hale getirmesidir. Bu da ihracatın artmasına, petrol ve gaz gelirlerindeki düşüşün dengelenmesine yardımcı oluyor.

Unutulmamalıdır ki, uluslararası ticarette aslan payı ABD doları ile yapılırken, ulusal bütçeler yerel para birimi ile düzenlenmektedir. Bu sayede rublenin değer kaybetmesi, dünya pazarında ihraç edilen malların fiyatları düşse bile gerekli miktarda bütçe gelirinin korunmasına izin veriyor.

Rusya'da bu yaklaşım, Vladimir Putin'in 2014 sonunda TASS ajansına verdiği ünlü röportajından sonra yaygın olarak tanındı. O zamanlar dünya ekonomisi, Rus para biriminin karşısında olduğu petrol fiyatlarında keskin bir düşüş yaşıyordu. önce 40'ı, ardından dolar başına 50 rubleyi aştı. Sonra devletimizin başı olan biteni şöyle anlattı:


Küçük bir çekinceye rağmen, bu mekanizmanın özü, Cumhurbaşkanı tarafından çok açık ve anlaşılır bir şekilde açıklandı. Belki de bu yüzden gelecekte mali otoritelerimiz bu prensibi hizmete aldılar ve neredeyse her defasında bütçe ihracat gelirlerinde düşüş tehdidi altındayken kullandılar. Ve şimdi olanlar, petrol ve gaz sektöründe meydana gelen olaylara kanonik bir tepki olarak kabul edilebilir.

Ulusal para biriminin değer kaybetmesinin bir diğer olumlu etkisi de yurt içinde üretilen mallara olan talebin artmasıdır. Bunun nedeni, ihracat maliyetlerinin düşürülmesinin yurt içinde üretilen malları daha rekabetçi hale getirmesidir. Başka bir deyişle, ulusal para birimi değer kaybettiğinde, ihraç edilen malların yerel para birimi cinsinden fiyatları düşer ve bu da onları yabancı alıcılar için daha cazip hale getirir. Böylece, ucuz bir ruble yerel ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olur ve petrol ve gaz ihracatına olan bağımlılığı azaltma fırsatı sunar.

Ruble ne kadar düşebilir?

Şu anda ruble karşısında dolar yaklaşık 82,2 ve çoğu uzman bunun sınır olmayabileceği konusunda hemfikir. Para birimimiz sadece petrol ve gaz gelirlerindeki düşüşten değil, aynı zamanda vergi döneminin sona ermesinden, Merkez Bankası'nın zorunlu karşılıklar için zorunlu karşılıkların dost olmayan para birimlerinde ayarlanmasından ve ayrıca Rus satışına yönelik büyük işlemlerden dolayı baskı altındadır. yabancı şirketlerin varlıkları.

Özellikle dolara olan talebin artmasındaki etkenlerden biri, Shell'e Sakhalin-94,8 petrol ve gaz projesindeki hisse satışından elde ettiği 2 milyar rubleyi aşkın tutarı Rus ekonomisinden çekme izni vermesi oldu. Doğal olarak kar, mevcut düşük işlem hacimleri göz önüne alındığında, ABD para birimine anormal derecede yüksek bir talebe neden olan dolar cinsinden çekildi. Daha küçük ölçekte de olsa benzer süreçler diğer sektörlerde de yaşanıyor ve bununla bağlantılı olarak ruble kuru “negatif büyümeye” devam edebilir.

Mevcut koşullar göz önüne alındığında, çok yakın gelecekte dolar başına 90 hatta 100 ruble oranını hep birlikte görmemiz mümkün. En azından geçen yılın aynı dönemine göre petrol ve gaz gelirlerinde meydana gelen %45'lik düşüş bunu ima ediyor. Bunu engelleyebilecek tek şey, enerji fiyatlarındaki artışı teşvik edebilen ve iç hazineyi ek "petrol rublesi" ile doldurabilen dünya petrol üretiminde azalmaya yönelik yükselen eğilimdir. Bu durumda, sadece bir yavaşlama değil, aynı zamanda ulusal para biriminin döviz kurunda 70-75 rubleye kadar önemli bir düzeltme görebiliriz.